Роль, которую играют поставщики ликвидности в питании рынков криптовалюты

Спросите своего любимого ИИ, что поставщики ликвидности делают для рынков криптовалюты, и первое предложение, которое они выплюнут, неизменно содержит слово «жизненная сила». Это хорошая фраза, но, как и все фразы, которые были командованы ИИ, она стала клише. Итак, давайте попробуем другую аналогию. И не просто другая аналогия, но и лучшая, которая достигнет двух вещей: это облегчит визуализацию роли, сыгранной поставщиками криптовалют ликвидности, и это докажет, что эта статья не была написана ИИ.

Итак, здесь идет: Поставщики ликвидности (LPS) похожи на гравитация. Это невидимая сила, которая позволяет криптовалютному рынкам двигаться, и все же то, что мы воспринимаем как должное. Однако заберите их, и мы сразу же заметили их отсутствие. Но есть и другой способ, которым ЛП подобны гравитации: их сила варьируется между экосистемами.

В регионах, где эта сила сильнее, например, на ведущих CEXS, спреды более жесткие, и, таким образом, цены едва расходится, когда выполняется большой заказ. Но в регионах с низкой гравитацией – скажем, недавно запущенный токен на непопулярном L2 – даже самые маленькие покупки могут вызвать дикую волатильность. Это разница между ходьбой по земле и прыжком на Луну. Последнее может быть весело в течение пяти минут, но когда вы должны жить в мире 24/7, что -то приближающееся в земле 9,8 м/с2 идеально.

Это зона Златовласка, к которой стремятся все обмены криптовалютами: место, где проскальзывание низкое, а распространение в сфере Bid-Ask жестко, но без травления ликвидности, выделяя его слишком большей части любой торговой пары. Там могут быть сотни миллиардов долларов криптовалюты ликвидности, свинейшей вокруг отрасли, но, тем не менее, это конечный ресурс, и, следовательно, должен быть развернут. При размышлении, возможно, аналогия жизненной силы была лучше.

Содержание

1. Кто находится на другой стороне вашей торговли?
2. Как производители рынков заставляют работать рынки работать
3. Много ролей, одна цель

Кто находится на другой стороне вашей торговли?

Простое правило всех рынков заключается в том, что для каждого покупателя должен быть продавец и наоборот. Тем не менее, большинство пользователей криптовалюты едва учитывают, кто находится на другой стороне торговли. Когда вы обменяете USDC на ETH, используя AMM, процесс автоматизирован (отсюда и название автоматизированное производитель рынка). Но только потому, что это умный контракт, выполняющий торговлю, не означает, что на другой стороне нет человека или организации. Действительно, должно быть потому, что умный контракт не просто манипулирует ETH от вашего имени. Итак, кто в пуле ликвидности, принимающий ваш USDC и дает вам свой ETH?Или, если вы торгуете на обмене книги на основе заказов, кто создает Ask, позволяя вам купить ETH по заранее определенной цене?Основываясь на объеме, ответ в подавляющем большинстве профессиональных поставщиков ликвидности: компании и физические лица с высоким уровнем для сети (HNWI), которые получают плату за каждый обмен, с которым они вовлечены.

Тем не менее, есть предостережение в этом ответе, который основан на общем количестве LP, обычные пользователи значительно превосходят профессионалы. В пуле ликвидности ETH-USDC может быть активы, которые были размещены там 100 различными организациями, и все они стремятся предоставить услугу и заработать плату за свои усилия.100 долларов ликвидности здесь;$2K там. Скромные объемы ликвидности, предоставляемые обычными пользователями, могут многое избавиться от ее объединения.

Но в подавляющем большинстве случаев это все еще просто капля в океане по сравнению с суммами, которые обеспечивают профессиональные LPS. Без них криптовалюта существовала бы в постоянном состоянии низкой гравитации, а цены прыгают повсюду. И когда дело доходит до профессионального LPS, есть конкретная группа, которая делает большую часть тяжелой работы здесь (которая, для записи, является еще одной незначительной гравитационной аналогией) – маркетинга.

Как производители рынков заставляют работать рынки работать

На централизованных и децентрализованных рынках грань между производителем рынка и поставщиком ликвидности часто размыта. Эмпирически, Cexs были заповедником рыночных производителей, зачисленных либо самим обменом, либо проектом, стремящимся поддержать ликвидность для своего токена. Эта модель не сильно изменилась за последние несколько лет: существует больше токенов и больше производителей рынка, чем когда -либо, но они все еще сокращают разрыв между ценами и спрашиванием, что позволяет осуществлять транзакции без значительной волатильности цен.

На DEXS, однако, роль рыночных производителей развивалась. Во-первых, они стали вездесущими, тогда как после того, как им было мало, зарегистрировано только для поддержки самых популярных токенов или хорошо финансируемых проектов. Теперь они повсюду, поддерживая все, от стаблеков с многомиллиардной кепкой до мемы.

В то же время, сам децентрализованный торговый ландшафт развивался, и в результате маркетеров больше не ограничиваются размещением активов в пуле AMM и позволяя умным контактам справляться с остальными: теперь у них есть свои собственные проприетарные алгографии, чтобы пообщаться и множество различных способов, чтобы развернуть свою ликвидность. В результате производители Defi Market играют большую роль, чем когда -либо, оптимизируя стратегии LP, развертывая боты для активного управления и создавая стратегии индивидуальных по сравнению с множеством AMM и цепочек.

Гибридные подходы также появляются. Протоколы, такие как DYDX и GMX Blend Books Order Books and Pools Lequition, требующие новых типов LP, которые понимают как традиционную, так и дефицитную механику. Между тем, некоторые протоколы DEFI экспериментируют с системами RFQ (запрос-цитат), что позволяет профессиональным маркет-маркерам подключаться к децентрализованным местам, сохраняя при этом строгие спреды и эффективное выполнение.

Много ролей, одна цель

Как мы установили, поставщики ликвидности принимают множество форм, начиная от обычных пользователей, бросая несколько сотен долларов в пул ликвидности и зарабатывая пару долларов в обмен на плату за обмен, профессиональным маркет -мейкерам с сотнями миллионов долларов в своем распоряжении. Красота криптовалюты заключается в том, что, несмотря на этот, казалось бы, частичный подход, все это работает. Каждый раз, когда вы обменяете токен Onchain или на CEX, не имеет значения, кто такой коллеги – все, что имеет значение, это то, что они там, чтобы принять вашу торговлю, или вам принять их.

В то время как рыночные производители, а также обычные LPS, не уходят, будущее обеспечения ликвидности, вероятно, будет гибридным и все более автоматизированным. Пратовители рынка будут продолжать доминировать в CEXS, но будут расширять свое присутствие в Defi, поскольку децентрализованные биржи развиваются, чтобы включить больше CEX-подобных функций, таких как книги заказов.

Ликвидность Onchain также, вероятно, станет более модульной, предлагая программируемые стимулы, динамические структуры платы и даже стимулирование AI. Ожидайте увидеть больше протоколов, изучающих торговлю на основе намерения, где маршрутизация ликвидности абстрагирует, что позволяет пользователям указать желаемые результаты, такие как «лучшее выполнение», в то время как бэкэнды источники оптимальной ликвидности от нескольких поставщиков.

Две вещи можно сказать наверняка: криптовалюта – лучшее место для всех, когда ликвидность глубже. И ИИ, для всех его недостатков, вероятно, прав в отношении ликвидности – это жизненная сила крипто.

Изображение Грейс Бейкер из Pixabay

Источник: cryptohamster.org